投資者適當(dāng)性管理
一、什么是投資者適當(dāng)性管理？
投資者適當(dāng)性管理是現(xiàn)代金融服務(wù)的基本原則和基本要求。是讓“適合的投資者購買恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”，避免在金融產(chǎn)品創(chuàng)新過程中，將金融產(chǎn)品提供給風(fēng)險并不匹配的投資群體，導(dǎo)致投資者由于誤解產(chǎn)品而發(fā)生較大風(fēng)險。
二、為什么要進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理？
1.保護投資者合法權(quán)益。投資者適當(dāng)性管理在指導(dǎo)和規(guī)范證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及從業(yè)人員行為的同時，可以提升投資者理性判斷能力，有助于投資者防范風(fēng)險和防止損失，促進(jìn)證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。
2.為證券期貨經(jīng)營機構(gòu)提供差異化服務(wù)奠定基礎(chǔ)。伴隨著多層次資本市場建設(shè)的加快推進(jìn)，投資者需求日趨多元化，投資環(huán)境進(jìn)一步復(fù)雜化，需要區(qū)別對待不同類型的投資者，提供適合其自身特點和需求的產(chǎn)品和服務(wù)。
3.加強對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新風(fēng)險的防控作用。一般投資者很難了解金融產(chǎn)品其中的風(fēng)險特征，投資者適當(dāng)性管理制度要求證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及其從業(yè)人員向投資者充分揭示其風(fēng)險，并只能向明確理解這些產(chǎn)品的投資者推薦。
三、投資者適當(dāng)性管理包含哪些基本內(nèi)容？
1.了解投資者并對其分類。內(nèi)容主要包括了解投資者的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗、投資需求、風(fēng)險偏好等信息，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行適當(dāng)分類。
2.了解產(chǎn)品或服務(wù)及其分級。內(nèi)容主要包括了解產(chǎn)品或服務(wù)的特征和風(fēng)險等因素，并在此基礎(chǔ)上劃定風(fēng)險等級。
3.投資者與產(chǎn)品或服務(wù)的匹配。主要是將金融產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級與投資者自身的風(fēng)險承受能力等級按一定原則進(jìn)行匹配，但也應(yīng)當(dāng)綜合考慮投資者對流動性、投資期限等其他方面的需求。
4、內(nèi)部控制措施。證券公司應(yīng)當(dāng)將開展投資者適當(dāng)性工作納入內(nèi)部控制，采取各種措施保證制度的有效實施。
四、投資者在適當(dāng)性管理中應(yīng)承擔(dān)哪些責(zé)任？
1、審慎決定參與交易。投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者適當(dāng)性制度的要求，評估自身的經(jīng)濟實力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險控制與承受能力，審慎決定是否參與交易。
2、如實提供相關(guān)信息。投資者應(yīng)當(dāng)配合證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展的投資者適當(dāng)性管理工作，如實提供所需信息，不得采取虛假申報等手段規(guī)避投資者適當(dāng)性制度要求。投資者不配合或提供虛假信息的，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)可以拒絕為其提供相應(yīng)服務(wù)。
3、遵守“買者自負(fù)”原則。證券期貨經(jīng)營機構(gòu)履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)，并不構(gòu)成對投資者投資收益的承諾和保證。投資者不得以不符合投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)為由拒絕承擔(dān)交易履約責(zé)任和相關(guān)投資風(fēng)險。
4、通過正當(dāng)途徑維護合法權(quán)益。投資者應(yīng)當(dāng)通過正當(dāng)途徑維護自身合法權(quán)益。投資者維護自身合法權(quán)益時應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，不得侵害國家、社會、集體利益和他人合法權(quán)益，不得擾亂社會公共秩序、交易所及相關(guān)單位的工作秩序。
證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)介紹及風(fēng)險揭示
一、債券質(zhì)押式報價回購
（一）業(yè)務(wù)介紹
債券質(zhì)押式報價回購是指證券公司提供債券作為質(zhì)物，并以根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)券折算率計算出的標(biāo)準(zhǔn)券總額為融資額度，向在該證券公司指定交易的客戶以證券公司報價客戶接受報價的方式融入資金，客戶于回購到期時收回融出資金并獲得相應(yīng)收益的債券質(zhì)押式回購。
（二）投資者準(zhǔn)入條件
1.屬于合格賬戶，開戶資料真實完整，資金賬戶已經(jīng)辦理第三方存管；
2.申請時在公司開戶六個月以上，客戶資料在人民幣50萬元以上，信譽良好，無違規(guī)記錄，與公司無重大糾紛記錄；
3.賬戶資料來源合法合規(guī)，并且沒有任何抵押或擔(dān)保；
4.客戶賬戶為非交易所或公司重點關(guān)注或監(jiān)控的異常賬戶；
5.公司認(rèn)為必要補充的其他條件。
（三）風(fēng)險揭示
券商的債券質(zhì)押式回購是以投資者所開戶券商持有的債券作為質(zhì)物而進(jìn)行的債券回購交易，存在著市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、政策風(fēng)險及其他各類風(fēng)險，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的財務(wù)狀況、實際需求、風(fēng)險承受能力、以及內(nèi)部制度（若為機構(gòu)客戶）慎重決定參與報價回購交易。
二、融資融券
（一）業(yè)務(wù)介紹
“融資融券”又稱“證券誠信交易”或保證金交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機構(gòu)對券商的融資、融券。
（二）投資者準(zhǔn)入條件
投資者參與融資融券交易前，證券公司應(yīng)該了解投資者的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗和風(fēng)險偏好等內(nèi)容。對于不滿足證券公司征信要求、在該公司從事證券交易不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風(fēng)險承擔(dān)能力或者有重大違約激勵的投資者，以及證券公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券，前款所稱股東，不包括上市證券公司僅持有5%以下上市流通股份的股東。
（三）風(fēng)險揭示
融資融券交易具有杠桿交易特點，投資者在從事融資融券交易時，如同普通交易一樣，要面臨判斷失誤、遭受虧損的風(fēng)險。由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進(jìn)一步放大。此外，融資融券交易需要支付利息費用。投資者融資買入某只證券后，如果證券價格下跌，則投資者不僅要承擔(dān)投資損失，還要支付融資利息；投資者融券賣出某只證券后，如果證券的價格上漲，則投資者既要承擔(dān)證券價格上漲而產(chǎn)生的投資損失，還要支付融券費用。證券公司為保護自身債權(quán)，對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負(fù)債情況實時監(jiān)控，在一定條件下可以對投資者擔(dān)保資產(chǎn)執(zhí)行強制平倉。
投資者在參與融資融券交易前，應(yīng)認(rèn)真學(xué)習(xí)融資融券相關(guān)法律法規(guī)、掌握融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則，閱讀并理解證券公司融資融券合同和風(fēng)險揭示條款，充分評估自身的風(fēng)險承受能力、做好財務(wù)安排，合理規(guī)避各類風(fēng)險。
三、柜臺交易
（一）業(yè)務(wù)介紹
柜臺交易，是指證券公司與特定交易對手方在集中交易場所之外進(jìn)行的交易或為投資者在集中交易場所之外進(jìn)行交易提供服務(wù)的行為
（二）投資者準(zhǔn)入條件
參與柜臺交易的投資者應(yīng)當(dāng)是符合證券公司認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的合格投資者。證券公司在進(jìn)行柜臺交易前，應(yīng)當(dāng)采取有效措施了解投資者的身份、財產(chǎn)和收入狀況、信用狀況、金融知識、投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力等情況。以產(chǎn)品特性界定合格投資者。
（三）風(fēng)險揭示
客戶在進(jìn)行柜臺交易業(yè)務(wù)前必須認(rèn)真填寫《柜臺交易業(yè)務(wù)投資者情況調(diào)查表》，根據(jù)調(diào)查表了解投資者的身份、財產(chǎn)與收入狀況、信用狀況、金融知識、投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力、風(fēng)險偏好等情況。投資者必須認(rèn)真閱讀《柜臺交易業(yè)務(wù)合格投資者風(fēng)險揭示書》，并簽署風(fēng)險揭示書。
四、約定式回購
（一）業(yè)務(wù)介紹
對于上海證券交易所，是指符合條件的甲方以約定價格向其指定交易的乙方賣出標(biāo)的證券，并約定在未來某一日期甲方按照另一約定價格從乙方購回標(biāo)的證券，除指定情形外，待購回期間標(biāo)的證券所產(chǎn)生的相關(guān)權(quán)益于權(quán)益登記日劃轉(zhuǎn)給甲方的交易行為。
對于深圳交易所，是指符合條件的甲方以約定價格向托管其證券的乙方賣出標(biāo)的證券，并約定在未來某一日期由甲方按照另一約定價格從乙方購回標(biāo)的證券，乙方根據(jù)與甲方簽署的協(xié)議將待購回期間標(biāo)的證券產(chǎn)生的相關(guān)孳息返還給甲方的交易。
（二）投資者準(zhǔn)入條件
1.開戶資料真實完整，賬戶狀態(tài)正常；
2.已經(jīng)辦理第三方存管；申請上海證券交易所約定購回交易資格的，上海普通證券賬戶指定在公司；申請深圳證券交易所約定購回交易資格的，在公司開立的資金賬戶下掛深圳普通證券賬戶；
3.賬戶資產(chǎn)來源合法合規(guī)，并且目前沒有任何抵押式擔(dān)保。
（三）風(fēng)險揭示
投資者在開展約定購回式證券交易時，可能面臨市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險等，包括:可能產(chǎn)生約定購回式證券交易被終止購回后的后果和風(fēng)險，以及由此可能造成的損失；利率變化、收益變化、證券價格波動、標(biāo)的證券發(fā)生要約收購等事件以及其他市場風(fēng)險；證券和資金劃付失敗風(fēng)險；操作風(fēng)險和技術(shù)系統(tǒng)風(fēng)險；標(biāo)的證券持續(xù)停牌的價格重估風(fēng)險；交易最低履約保障比例變更的風(fēng)險等。
